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城投债年内发行量超2万亿,机构看好后续投资机会

时间:2019-10-22 03:00:16

新华社中国经纬网客户9月20日电(罗琨)自今年以来,城市投资债券的供需一直旺盛,成为当前债券市场上表现最为突出的债券。风数据显示,截至9月20日,城市投资债券发行规模达到2.29万亿元。从需求方面来看,城市投资债券仍然是许多机构配置债券的首选品种。

分析师指出,在经济下行的预期下,零违约城市投资债券已经成为低风险基金的避风港。此外,政府稳定增长的不断加强表明,政府对城市投资企业的信用保护正在加强。目前,这两个逻辑还没有被打破,城市投资债券市场有望继续。

这一年的发行量接近去年的最高水平。

自今年以来,中国债券收益率逐渐下降,10年期国债收益率一度跌至3%以下,牛市格局开始出现。在信贷市场上,城市投资债券因其安全性而受到机构的追捧,其表现也最为出色。

从供应方面来看,风能数据显示,截至9月20日,城市投资债券的发行量达到2.29万亿元,而2018年为2.49万亿元。就省份而言,江苏、浙江、四川、广东等地已发行1000多亿元人民币。与2018年相比,今年以来,城市投资债券月平均发行额超过2700亿元,高于2018年,整体融资净额也有所改善。

一家上海证券公司的固定收益部门负责人告诉中国新经纬客户,从今年发行的城市投资债券数量来看,“需求导向供给”的逻辑已经得到充分证明。“近年来,债券市场出现了一些风险事件。从现在开始,城市投资仍然是相对安全的资产,许多机构将优先进行配置。此外,自今年年初以来,a股投资债券的收益率也明显下降,债券市场投资者可以从中获得相对丰厚的回报。”

从债券基金持有的头寸来看,城市投资债券也成为今年债务基础的“热点资产”。方正证券(Founder Securities)发布的报告指出,第二季度,城市投资债券的债务基数显示出信贷略有下降,aaa级城市投资债券小幅下降1个百分点,至41%。与工业债券相比,基金分配的aa级和aa级城市投资债券比例高于同等评级的工业债券,对城市投资的信心也有所增强。

一些债券交易员表示,短期内,该政策在关注城市投资债券方面更加明显,且资金相对宽松。预计在需求的引导下,第四季度城市投资债券的发行将继续增加。

该机构表示,城市投资债券市场预计将继续

最近,许多重大投资项目已经密集启动,保护基础设施的政策继续增加。国家发改委发言人孟伟9月18日表示:“今年以来,铁路投资已经顺利完成。今年,一批重大铁路建设项目将建成投产。”她透露,国家发展和改革委员会正在加快制定专项交通计划。

申万红元债券首席分析师孟向娟认为,保险基础设施政策的增加将对城市投资产生三大影响,这将有利于整个城市的投资。对稳定基础设施建设预期的提高或超过预期的地方债券提前发行,可能会从基本面和供给角度推高无风险利率,推动整体信用债券收益率走高,而信用利差可能缩小。其次,由于房地产仍然紧张,制造业投资和消费增速放缓,保护基础设施的需求继续增加。在这种情况下,发行地方债券超出预期,提高各地区偿债能力和城市投融资顺畅的逻辑得以持续,为城市投资不畏艰险的逻辑也是一种促进。

中信证券研究所副所长、首席固定收益研究员明明也指出,从2018年下半年开始,中信投资平台将进入新一轮政策宽松期。该政策强调确保融资平台合理的融资需求,以及2019年稳定投资和稳定增长的需求。在防范风险的前提下,中信投资预计将在宽松时期进一步努力协助基础设施建设。

此外,特别债券的提前发行也将在一定程度上缓解城市投资债务到期的压力。日前,财政部相关负责人表示,财政部将根据规定提前于明年发行新的专项债券配额,并做好各种准备,确保新配额能在明年年初使用,以推动有效投资,支持短期供应,扩大内需。

明明指出,提前发放的支持基础设施建设的专项债务额度将覆盖部分城市到期债务,高收益的重点地区也将受益于现阶段对重大基础设施项目的政策支持。因此,建议密切关注实施重点项目的核心区域平台。(中信经纬应用)

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